下面是小编为大家整理的量化视角下工业部门产业联动与周期规律,供大家参考。
目
录 1.
引言
............................................................................................................................ 5 2.
方法回顾与实际应用的考量
................................................................................. 6 2.1.
方法回顾
....................................................................................................................................................... 6
2.2.
如何使平滑更具适应性
............................................................................................................................... 7
2.3.
如何使拐点对应更具包容性
....................................................................................................................... 8
2.3.1.
情况 1：存在交叉对应且时间间隔相同
......................................................................................................... 10
2.3.2.
情况 2：拐点的最近对应拐点已有匹配且不能更改与当前拐点对应
......................................................... 11
2.3.3.
情况 3：当前拐点的对应拐点在后续匹配过程中被修正为与其他拐点对应
............................................. 12
2.3.4.
更具包容性的拐带对应算法
............................................................................................................................ 13
3.
工业部门三大指标体系的周期分布情况
........................................................... 14 3.1.
工业增加值体系
......................................................................................................................................... 14
3.2.
工业品产量体系
......................................................................................................................................... 15
3.3.
工业产成品存货体系
................................................................................................................................. 17
4.
工业产业的领先滞后关系
................................................................................... 19 4.1.
产量视角下的领先性
................................................................................................................................. 19
4.1.1.
例一：领先工业增加值的工业品
..................................................................................................................................... 19
4.1.2.
例二：领先家电的工业品
................................................................................................................................................. 21
4.1.3.
例三：发动机与成品油的关系
......................................................................................................................................... 23
4.2.
库存视角下的领先性
................................................................................................................................. 24
4.2.1.
上游资源开采整体落后中、下游
..................................................................................................................................... 24
4.2.2.
下游交运、电子设备制造领先中、上游
........................................................................................................................ 25
5.
总结及展望
........................................................................................................... 28 6.
风险提示
............................................................................................................... 28
图表目录 图 1：工业增加值信号分解
........................................................................................................................................ 7 图 2：各指标信号分解停止的算法
............................................................................................................................ 8 图 3：加入信噪比限制与仅限制分解 3 层下的生铁产量平滑效果对比
................................................................ 8 图 4：拐点对应算法主要流程图
.............................................................................................................................. 10 图 5：特殊情况 1 示例（黑色线表示无匹配）
...................................................................................................... 11 图 6：特殊情况 2 示例（黑色线表示无匹配）
...................................................................................................... 12 图 7：特殊情况 3 示例（黑色线表示无匹配）
...................................................................................................... 13 图 8：更新后的拐点对应算法流程图
...................................................................................................................... 13 图 9：工业企业产成品存货累计同比
...................................................................................................................... 18 图 10：工业增加值与水泥拐点匹配结果
................................................................................................................ 20 图 11：工业增加值与汽车拐点匹配结果
................................................................................................................ 21 图 12：空调与工业锅炉对应拐点
............................................................................................................................ 22 图 13：空调与十种有色金属对应拐点
.................................................................................................................... 22 图 14：空调与初级形态塑料对应拐点
.................................................................................................................... 22 图 15：火电与水泥对应拐点
.................................................................................................................................... 22 图 16：发动机与汽油的关系在 08-09 年发生逆转
................................................................................................. 23 图 17：汽车与汽油的关系在 2010 年发生逆转
...................................................................................................... 23 图 18：发动机与柴油的对应拐点
............................................................................................................................ 23 图 19：有色金属采选与电子设备的存货拐点对应
................................................................................................ 24 图 20：有色金属采选与通用设备的存货拐点对应
................................................................................................ 24 图 21：有色金属采选与冶炼压延的存货拐点对应
................................................................................................ 25 图 22：有色金属采选与金属制品的存货拐点对应
................................................................................................ 25 图 23：有色采选与黑色采选的存货拐点对应
........................................................................................................ 25 图 24：有色采选与黑色冶炼压延的存货拐点对应
................................................................................................ 25 图 25：交运设备与黑色采选的存货拐点对应
........................................................................................................ 26 图 26：交运设备与金属制品的存货拐点对应
........................................................................................................ 26 图 27：交运设备与通用设备的存货拐点对应
........................................................................................................ 26 图 28：交运设备与其他制造的存货拐点对应
........................................................................................................ 26 图 29：交运设备与电气器材的存货拐点对应
........................................................................................................ 27
图 30：交运设备与非金属采选的存货拐点对应
.................................................................................................... 27 图 31：交运设备与通用设备的存货拐点对应
........................................................................................................ 27 图 32：交运设备与其他制造的存货拐点对应
........................................................................................................ 27
表 1：工业增加值体系的周期分布情况
.................................................................................................................. 14 表 2：主要工业品产量体系的周期分布情况
.......................................................................................................... 15 表 3：工业产成品存货体系的周期分布情况
.......................................................................................................... 17 表 4：OE CD
领先滞后性评判标准
.......................................................................................................................... 19 表 5：对工业增加值有明显领先长度的工业品
...................................................................................................... 20 表 6：对工业增加值有明显领先长度的工业品
...................................................................................................... 21 表 7：对空调有明显领先长度的工业品
.................................................................................................................. 22 表 8：两种成品油对发动机的领先滞后期数
.......................................................................................................... 23 表 9：库存领先有色金属采选的行业
...................................................................................................................... 24
表 10：库存落后交运设备的行业
............................................................................................................................ 26 表 11：库存落后计算机、通信等电子设备的行业
................................................................................................. 27
1.
引言
工业是国民经济的主导部门，它为经济中的各部门提供能源和原材料、生产工具以及消费品。过去几十年来，第二产业在我国 GDP
中占比和增速贡献的重要性不言而喻，市场也一度通过观察工业增加值来预判 GDP
的走势。但近年来工业增加值的波动性相较股市在降低，只观察这一总量指标已无法满足市场对宏观经济、各行业景气度的研究需求。在此背景下，我们认...
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