下面是小编为大家整理的国持续制造周边摩擦，继续看好军工板块投资机会,供大家参考。
目录 一、每周板块数据回顾
...........................................................................................................................................2 1.1 板块指数
.................................................................................................................................................... 2 1.2 个股表现
.................................................................................................................................................... 2 1.3 板块估值
.................................................................................................................................................... 2 1.4 融资余额
.................................................................................................................................................... 3 1.5 新股跟踪
.................................................................................................................................................... 4 1.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪
.............................................................................................4 二、核心观点
...........................................................................................................................................................6 2.1 本周观点
................................................................................................................................................... 6 2.2 中长期观点
............................................................................................................................................... 6 2.3 重点覆盖与推荐标的
....................................................................................................................7 三、一周行业动态
...................................................................................................................................................9 3.1 国际动态
.................................................................................................................................................... 9 3.2 国内动态
.................................................................................................................................................... 9 四、一周上市公司公告
........................................................................................................................................ 11
一、每周板块数据回顾
1.1 板块指数 本周上证综指上涨
1.33% ，收于
3354.04
点。同期中证军工指数上涨
15.29
% ，收于
12592.75
点，跑赢大盘
13.95
个百分点。从行业板块来看，国防军工、有色金属、石油石化、基础化工等板块有较高涨幅，餐饮旅游、食品饮料传媒、煤炭等板块表现居后。
图 1：2019 年中至今中证军工指数与上证综指走势 图 2：2020 年初至今中信各行业涨跌情况
资料来源：
wind ，中信建投
1.2 个股表现 本周表现位居前十位的个股为：精准信息（ 61.15% ）、北斗星通（ 61.07% ）、利君股份（ 48.25% ）、航发动力（ 38.89% ）、航发科技（ 36.72% ）、北方导航（ 34.42% ）、炼石航空（ 33.92% ）、航锦科技（ 29.26% ）、振华科技（ 28.86% ）、宏达电子（ 28.28% ）。
本周表现位居后十位的个股为：康达新材（ -11.33% ）、南风股份（ -6.72% ）、旋极信息（ -6.71% ）、智慧松德（ -4.98% ）、三力士（ -4.96% ）、台海核电（ -4.35% ）、纽威股份（ -4.30% ）、时代新材（ -4.01% ）、天和防务（ -3.51% ）、宝利国际（ -3.27% ）。
表 1：本周军工个股表现情况
表现居前 一周涨幅 表现居后 一周跌幅 精准信息 61.15% 康达新材 -11.33% 北斗星通 61.07% 南风股份 -6.72% 利君股份 48.25% 旋极信息 -6.71% 航发动力 38.89% 智慧松德 -4.98% 航发科技 36.72% 三力士 -4.96% 北方导航 34.42% 台海核电 -4.35% 炼石航空 33.92% 纽威股份 -4.30% 航锦科技 29.26% 时代新材 -4.01% 振华科技 28.86% 天和防务 -3.51% 宏达电子 28.28% 宝利国际 -3.27% 资料来源：
wind ，中信建投
1.3 板块估值 板块估值方面，军工板块整体估值为
117
倍，处于历史中低部水平。
若剔除船舶板块，军工板块整体估值
为
125
倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为
74
倍；航空、地面兵装估值水平较低。
表 2：军工板块估值情况一览
估值情况
估值情况 军工板块 117 船舶板块 92 军工集团下属上市公司 74 地面兵装 48 航空板块 78 国防信息化 341 航天板块 156 材料及加工 489 核电板块 112
资料来源：
wind ，中信建投
表 3：军工板块估值情况一览（前两个数不含船舶板块）
估值情况
估值情况 军工板块 125 船舶板块 92 军工集团下属上市公司 80 地面兵装 48 航空板块 78 国防信息化 341 航天板块 156 材料及加工 489 核电板块 112
资料来源：
wind ，中信建投
1.4 融资余额
在融资余额方面，军工板块上市公司数量占
A
股比例为
4.94% ，总市值占
A
股比例为
3.39% ，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。
目前军工板块融资余额占流通市值比例为
3.62% ，基本是
A
股平均水平的
1.75倍左右，处于市场高位，其中大市值标的融资比例普遍低于军工板块平均水平，融资买入意愿较低。
表 4：本周融资余额情况一览（军工板块刨除 10 家纯民品公司）
上市公司 总市值（亿元）
流通市值（亿元）
融资余额（亿元）
融资余额占比 军工板块总计 165 25916.62 25843.00
军工融资标的总计 96 21377.01 21366.08 717.04 3.36% A 股总计 3363 765497.18 721006.43
A 股融资标的总计 1666 632985.13 590202.80 12181.76 2.06% 军工板块占比 4.94% 3.39% 3.58%
军工融资板块占比 5.76% 3.38% 3.62% 5.89%
资料来源：
wind ，中信建投
1.5 新股跟踪
表 5：18 年中至今新增军工股
上市公司 上市时间 总市值（亿元）
最新收盘价
（元）
一周涨跌 主营业务
长城军工 2018-08-06 108.13 14.93 7.30% 迫击炮弹、光电对抗系列，单兵火箭系列，桥梁用锚具，子弹、引信系列，备件，火工品系列
机载挂架随动系统、军用自主可控计算机、炮塔隧洞系 新兴装备 2018-08-28 49.84 42.47 13.11% 统、 飞机信息管理与记录系统
三角防务
2019-05-21
174.96
35.31
8.15% 飞机机身结构件及航空发动机盘件
上海瀚讯
2019-03-14
96.66
45.30 7.71% 军用宽带移动通信系统装备
中科海讯
2019-12-06
49.50
62.90
信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真系统、无 5.61% 人探测系统等
鸿远电子
2019-05-15
139.26
60.16 15.59% 军用 MLCC 电容器
七一二
2018-02-26
421.51
54.60
27.12% 军用及铁路专网无线通信装备 资料来源：
wind ，中信建投
1.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪 表 6：全军武器装备采购信息网发布的采购信息统计
采购需求 军品配套 采购公告 合计 8 月 2 日-8 月 8 日 114 0 1527 1641 7 月 26 日-8 月 1 日 84 0 1601 1685 7 月 19 日-7 月 25 日 76 0 1416 1492 7 月 12 日-7 月 18 日 87 0 1450 1537 7 月 5 日-7 月 11 日 253 0 1225 1478 6 月 29 日-7 月 4 日 90 0 1071 1161 6 月 22 日-6 月 28 日 90 0 1021 1111 6 月 15 日-6 月 21 日 141 0 1115 1256 6 月 8 日-6 月 14 日 146 0 2212 2358 6 月 1 日-6 月 7 日 111 0 1462 1573 5 月 25 日-5 月 31 日 220 0 1642 1862 5 月 18-5 月 24 321 0 1590 1911 5 月 11 日-5 月 17 日 183 0 1508 1691 5 月 4 日-5 月 10 日 134 0 1264 1398
4 月 27 日-5 月 3 日 105 0 865 970 4 月 20 日-4 月 26 日 195 0 1307 1502 4 月 13 日-4 月 19 日 200 0 1163 1363 4 月 5 日-4 月 12 日 416 0 896 1312 3 月 29 日-4 月 4 日 190 0 580 770 3 月 22 日-3 月 28 日 97 0 282 379 3 月 15 日-3 月 21 日 132 0 298 430 3 月 7 日-3 月 14 日 52 0 203 255 3 月 1 日-3 月 6 日 122 0 183 305 2 月 23 日-2 月 28 日 95 0 340 435 2 月 16 日-2 月 22 日 39 0 301 340 2 月 9 日-2 月 15 日 4 0 134 138 2 月 2 日-2 月 8 日 0 0 0 0 资料来源：全军武器装备采购信息网，中信建投
二、核心观点
2.1 本周观点 近期，美国频繁介入我国周边海域， 8
月
8
日，美海军“里根”号航母打击群由日本海转移至东海活动。同时，还发现
1
架
P-8A
反潜巡逻机前往台湾海峡南部空域侦察。
7
月初，美国海军“尼米兹”号与“里根”号两艘核动力航空母舰持续在南海海域开展联合演练。本周投资较为关心的问题是：（ 1 ）南海问题目前情况；（ 2 ）当前军工板块投资策略。
2.1.1 美国频繁介入南海，贯彻其大国竞争威胁战略 8
月
8
日，美海军“里根”号航母打击群由日本海转移至东海活动。同时，还发现
1
架
P-8A
反潜巡逻机前往台湾海峡南部空域侦察。
7
月初，美国海军“尼米兹”号与“里根”号两艘核动力航空母舰持续在南海海域开展联合演练，这是自
2014
年后，美国首次对南海投入双航母战斗群。根据美国方面的报道，两艘航空母舰进行了多次战术演习，旨在最大程度提升防空能力和舰载机海上远程精确打击能力，同时还模拟了“在争议水域对敌方基地的攻击”。
7
月
13
日，美国国务卿蓬佩奥借“菲律宾南海仲裁案”裁决出笼
4
周年之际，发表“涉南海声明”。美方声明罔顾南海问题的历史经纬和客观事实，违背美国政府在南海主权问题上不持立场的公开承诺，违反和歪曲国际法，蓄意挑动领土海洋争端，破坏地区和平稳定，是不负责任的做法。
对于美国此种做法，我国回应，中国在南海的领土主权和海洋权益有充分历史和法理依据，符合有关国际法和国际实践。中方将继续坚定依法维护自己的主权和安全，坚定维护与地区国家的友好合作关系，坚定维护南海的和平稳定。美方借炒作仲裁案来服务自身政治目的，是对国际海洋法的滥用，中方绝不接受。得道多助，失道寡助。无论是躲在幕后煽风点火，还是跳到台前赤膊上阵，美国搞乱南海，从中渔利的图谋注定要以失败而告终。
美国屡屡与中国形成经贸、军事摩擦，主要是贯彻其将中国置为首要竞争者地位的战略。
早在
2017
年特朗普政府公布了其任期内首份《美国国家安全战略报告》，这份报告将国家安全的威胁来源定为中俄“修正主义国家”、 DPRK
等“流氓国家”、“跨国威胁组织”三大挑战，第一次在后冷战时代将大国战略竞争列为头等威胁，并将中国置于首要竞争者的地位。
“ 中国和俄罗斯挑战美国权力、影响和利益，试图侵蚀美国的安全与繁荣 ” ， “ 美国将应对不断增长的政治、经济与军事方面的竞争 ” ， “ 这些竞争要求美国重新思考以往二十年的接触政策 ” 。对主权的强调，以及对中国崛起的不信任，构成了特朗普政府对国际环境判断的鲜明特征。此后，美国挑起对华贸易战等事端，近期美国新冠疫情持续紧张，特朗普政府意图转移焦点。我们认为，大国战略竞争威胁
论或将在较长时间作为美国国家安全战略。
2.1.2 投资机会分析：精确制导武器方兴未艾，多重因素将带来快速增长 我国精确制导武器方兴未艾，多重因素将带来快速增长。
一是精确制导武器依然是我国实施非对称战争战略的核心手段；二是未来信息化战争条件下精确制导武器使用占比将进一步提升；三是战机战舰平台数量提升以及备弹需求带动机载舰载精确制导武器采购；四是更新换代需求带动新定型装备采购；五是实战演练消耗加大我军精确制导武器采购量；六是军贸市场需求日益旺盛。
从精确制导武器产业链看， 精确制导武器仍以军工央企为绝对主力 ，精确制导武器总体设计、导引头、发
动机等中下游军工央企以科研院所为主，尚未完成改制上市，仅有中上游配套已有部分军工央企上市；民参军企业主要参与精确制导武器的中上游配套，少数民参军企业介入了部分精确制导武器总体及核心分系统的业务，借鉴我国建国初期“先导弹后飞机”的思路，精确制导武器是民参军企业介入武器装备下游产业较好的突破口 . 精确制导武器产业链上市公司如下：
下游整机厂商 ：航天电子、高德红外； 核心分系统导引头等相关供应商 ：亚光科技、红相股份、天箭科技、航天发展、高德红外、大立科技、睿创微纳、雷科防务、和而泰、中国海防、中科海讯等； 装备测试 ：航天发展、天银机电、华力创通、雷科防务等； 上游元器件 / 原材料 ：航天电器、中航光电、航天电子、宏达电子、鸿远电子、火炬电子、振华科技、菲利华等。
建议优选相关度高、充分受益于精确制导武器高速增长的企业 ，包括航天...
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