下面是小编为大家整理的鸿蒙2.0生态初现，计算机逢低介入,供大家参考。
内容目录 行业稳定增长，三季度机构持仓显著下降
.......................................................................... 4
2019
年收入稳定增长， 2020
年 Q3 行业逐步恢复
................................................... 4
市场表现显著分化，整体市盈率高于历史均值
.......................................................... 6
计算机三季度机构持仓环比显著下降
......................................................................... 6
云计算板块最被认可，各行业龙头表现较好 ....................................................................... 7
软件行业业绩优于硬件行业
......................................................................................... 7
医疗信息化营收增长逐步恢复，全球疫情推动有望再次开启高增长
...................... 7
云计算增长确定性高， Saa S 仍有高增长
................................................................... 8
银行 IT 持续高景气，互联网金融持续高增长
............................................................ 8
信创产业继续加速
......................................................................................................... 9
政府信息化增速平缓，重点关注政务大数据和信息安全
........................................ 10
鸿蒙 OS 2.0
即将问世，关注生态圈伙伴
.......................................................................... 11
云计算持续高增长，S aa S 进入利润兑现期
...................................................................... 12
新基建下云巨头资本开支恢复增长，Ia a S 高增长利好产业链
............................... 12
Saa S 享受高增长高估值，开始逐步进入利润兑现期
............................................. 16
信息安全增速回暖，看好龙头厂商不断进取 ..................................................................... 18
公司动态
................................................................................................................................ 21
主要新闻
................................................................................................................................ 22
风险提示
................................................................................................................................ 24
国信证券投资评级
................................................................................................................ 25
分析师承诺
............................................................................................................................ 25
风险提示
................................................................................................................................ 25
证券投资咨询业务的说明
.................................................................................................... 25
图表目录 图 1 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业营业收入增速图
............................................................. 4
图 2 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业归母净利润增速图
......................................................... 4
图 3 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业扣非后归母净利润增速图
............................................. 5
图 4 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业营业成本增速图
............................................................. 5
图 5 ：
2019
年计算机行业扣非净利润增速分层统计
.......................................................... 5
图 6 ：
2020
年第三季度扣非净利润增速分层统计
.............................................................. 5
图 7 ：
2000~2020 Q 3
计算机板块市盈率 TTM
............................................................. 6
图 8 ：
2020 Q 3
持有公募基金数量前 30
的计算机行业上市公司
...................................... 6
图 9 ：
2020 Q 3
公募基金持股总市值前 30
的计算机行业上市公司
.................................. 7
图 10 ：鸿蒙 2 . 0
三大核心能力
........................................................................................... 12
图 11 ：鸿蒙 2 . 0
物联网生态伙伴
........................................................................................ 12
图 12 ：中国公有云和私有云市场规模（亿元）
............................................................... 13
图 13 ：中国公有云各细分市场规模（亿元）
................................................................... 13
图 14 ：
2020
上半年公有云 IaaS+Paa S 市场份额
........................................................... 13
图 15 ：阿里云收入（亿元）
............................................................................................... 14
图 16 ：阿里云 EBIT A （百万）
.......................................................................................... 14
图 17 ：阿里资本开支（百万元）
....................................................................................... 14
图 18 ：腾讯资本开支（百万元）
....................................................................................... 14
图 19 ：中国服务器市场销售额规模（百万美元）
........................................................... 15
图 20 ：美国 Saa S 估值规律
............................................................................................... 16
图 21 ：
Salesforce
营收和利润水平（亿美元）
.............................................................. 16
图 22 ：ZooM 营收和利润水平（亿美元）
....................................................................... 16
图 23 ：金山文档升级“协作套件”
....................................................................................... 17
图 24 ：用友网络云业务收入（亿元）
............................................................................... 18
图 25 ：增速较快的三家网络安全厂商
............................................................................... 18
图 26 ：安全能力逐步进化
................................................................................................... 19
图 27 ：
PPDR
模型
............................................................................................................... 19
图 28 ：云安全资源池市场份额
........................................................................................... 19
图 29 ：终端安全市场份额
................................................................................................... 19
图 30 ：中国态势感知解决方案市场厂商评估
................................................................... 20
图 31 ：奇安信零信任方案
................................................................................................... 20
图 32 ：深信服发布零信任 VP N
................................................................................. 20
表 1 ：计算机（申万）子行业 2019
年及 2020 Q 3
业绩情况
............................................. 7
表 2 ：
2019
年及 2020
年 Q3
医疗信息化板块上市公司业绩表现
.................................. 8
表 3 ：
2019
年及 2020
年 Q3
云计算板块上市公司业绩表现
.......................................... 8
表 4 ：
2019
年及 2020
年 Q3
金融信息化板块上市公司业绩表现
.................................. 9
表 5 ：
2019
年及 2020
年 Q3
信创板块上市公司业绩表现
............................................ 10
表 6 ：
2019
年及 2020
年 Q3
政府信息化板块上市公司业绩表现
................................ 10
表 7 ：
2019
年及 2020
年 Q3
政府信息化板块上市公司业绩表现（接上表）
............ 11
表 8 ：各地 IDC
建设目标
.................................................................................................... 15
表 9 ：广联达股权激励计划
................................................................................................. 17
表 10 ：安全行业股权激励
................................................................................................... 21
7471.92 25 20.45% 20.40% 5744.69 6768.9 20.64% 20 4986 16.58% 4942.24 5078.68 15.11% 16.10% 15 3850.87 10
5%
1.66% 50
00
50
00
50
00
50
00
50
0
423.42 18.40% 20 16.493%53.37 17.28% 16.44% 13.41% 311.2 15 272.74 242.7 10.60% 217.59 10 217.85 5%
0% -1.56%
-5%
行业稳定增长，三季度机构持仓显著下降 2019 年收入稳定增长，2020 年 Q3 行业逐步恢复 营业收入：
计算机行业
2019
年营业收入增速的中位数为
15.11% ，较去年同期下滑
1.47
个百分点； 2020
年
Q3
单季营业收入增速的中位数为
1.66% ，一季度受到疫情影响，二三季度行业有较大恢复，预期四季度将逐步恢复。
图 1 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业营业收入增速图
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
收入合计（亿元）
收入增速中位数 %
%
%
%
0% 2015
2016
2017
2018
2019
2019 Q 3
2020 Q 3
资料来源：
Wind ，&&整理
归母净利润：
计算机行业
2019
年归母净利润增速的中位数为
16.44% ，较去年同期下降
3.03
个百分点； 2020
年 Q3
单季归母净利润增速的中位数为 -1.56% ，二三季度有所恢复。
图 2 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业归母净利润增速图
净利润合计（亿元）
净利润增速中位数 4
% 4
3
% 3
2
% 2
1
1
2015
2016
2017
2018
2019
2019 Q 3
2020 Q 3
资料来源：
Wind ，&&整理
扣非后归母净利润：
计算机行业
2019
年扣非后归母净利润增速的中位数为 16.6% ，较去年同期上升
1.84
个百分点； 2020
年
Q3
单季扣非后归母净利润增速的中位数为 -6.58% ，疫情影响导致下滑较大，二三季度有所恢复。
265.86 25 22.88% 20 18.03%
17.1 27 1 %6.19 168.37 14.76% 16.60% 173.25 14.30% 15 10 129.14 5% 50.2 0% 27.55 -6.58% -5% 16.10%
图 3 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业扣非后归母净利润增速图
300
250
200
150
100
50
0
扣非净利润合计（亿元）
扣非净利润增速中位数
2015
2016
2017
2018
2019
2019 Q 3
2020 Q 3
% % % %
-10%
资料来源：
Wind ，&&整理
营业成本增速高于收入增速。
计算机行业
2019
年营业成本增速的中位数为
16.74% ，较去年同期下降
1.25
个百分点，但高于同期营业收入增速
1.63
个百分点； 2020
年 Q3
单季营业成本增速的中位数为
4.34% ，较去年同期下降较大，因为疫情导致
2-3
月份经营整体停滞。
图 4 ：
2015~2020 Q 3
计算机行业营业成本增速图
8000
7000
6000
营业成本合计（亿元）
营业成本增速中位数
23.44%
7126.98 21.75%
21. 6 2 1 4 8 % 9.17 17.99%
25%
20% 5000
4000
3000
3655.88 4238.26 4841.98 16.47543%2.53
4859.8
15%
10% 2000
1000
0
4.34%5%
0% 2015
2016
2017
2018
2019
2019 Q 3
2020 Q 3
资料来源：
Wind ，&&整理
扣非后归母净利润的增速分化仍然显著。
如下图所示，计算机行业
2019
年有 15.38% 的上市公司业绩增速超过
100% 或扭亏为盈，同时
34.19% 的上市公司业绩出现下滑； 2020
年
Q3
有
18.92% 的上市公司业绩增速超过
100% 或扭亏
为盈，同时
55.60% 的上市公司业绩出现下滑。随着疫情影响逐步减弱，二三季度计算机行业扣非净利润逐步恢复。
图 5 ：
2019
年计算机行业扣非净利润增速分层统计 图 6 ：
2020
年第三季度扣非净利润增速分层统计
18 .9 2%
55 .6 0%
5 .7 9%...
