下面是小编为大家整理的2020年4月份上海证,券研究所投资组合报告,供大家参考。
一 、 策略组合
上期策 略投 资组合 表现
图
1
策 略 投 资组 合 表 现， 单位：
%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
-2.00%
-4.00%
-6.00%
-8.00%
-10.00%
-12.00%
-14.00%
-16.00%
策略组合 沪深300
数据 来 源 ：
Wi nd
上海 证 券 研 究 所
上期组 合表 现回溯
上期策略组合期间（2/26-3/25）表现为下跌 0.91%，跑赢沪深 300 指数 8.82 个百分点。
4 月份组合 构 建思 路
4 月影响大盘的主要变量是海外疫情和国内政策。外部情况明朗化前，大盘主基调依然是重心向下调整后寻找反弹契机，海外疫情见顶是反弹契机。
国内政策上，3
月 27
日政治局会议提出“努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会”，预计 4 月召开两会，政府工作报告将对各项经济工作进一步细化落实，此后保增长、稳就业、稳预期的具体举措将陆续落地。
随着 2019 年年报和 2020 年一季报陆续披露，业绩优秀且成长性好的个股将跑赢大盘。在外需受到抑制的背景下，内需相关的消费和投资成为政策着力点，4 月份可能发生内需消费板块和科技股热点转化。密切跟踪产业链复工和需求恢复情况，重点关注新基建和汽车消费，区域上持续看好海南板块。
表
1 策略 投资 组 合
EPS PE
代 码
简 称
股 价
PBR 19E 20E 19E 20E 603035. SH
常熟汽饰 13.10 1.28 1.63 10.19 8.03 1.37 002271. SZ
东方雨虹 34.03 1.77 2.20 19.28 15.50 5.65 000735. SZ
罗牛山 10.94 0.05 0.07 218.80 156.29 3.01 000501. SZ
鄂武商 A
11.48 1.36 1.34 8.47 8.60 0.98
600893. SH
航发动力 21.20 0.61 0.75 34.94 28.43
1.70 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究所 ，
3 月
31 日收 盘价
表
2
策略 投资 组合 公 司 简介
代 码
简 称
推荐 理由
603035. SH
常熟汽饰 随国内疫情逐步好转，公司下游核心客户一汽大众
等龙头车企销量有望逐步回暖，公司增资常源科技
和天津格瑞纳，协同效应有望进一步提升。
002271. SZ
东方雨虹 2019 年业绩快报，公司归母净利润为 20.85 亿元，同比增长 38.25%。公司目前在防水市场上市占率不 到 10%。公司增速远高于行业增速，现在下游房地
产客户集中度提升，对防水等隐蔽工程要求更高，
公司市占率有望进一步提高。
000735. SZ
罗牛山 公司为海南省畜牧业的开拓者和领先者，已形成集
良种繁育、生猪养殖、饲料工业、生猪防疫、屠宰
加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫
等体系建设为一体的“全产业链”经营发展模式。
000501. SZ
鄂武商 A
公司是湖北省内零售行业的龙头企业，主要从事购
物中心及超市业务，下属有国际广场、武商广场、
世贸广场等 10 家购物中心，坐落于武汉市、襄樊市、
十堰市、仙桃市、黄石市、老河口等核心商圈，有
望受益于湖北疫情好转。
600893. SH
航发动力 公司具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航
空发动机生产制造能力，是三代主战机型发动机国
内唯一供应商。随着国产航空发动机量产,公司的维
修保障收入占比将持续提高，有助于公司整体利润
率的提升。
数据 来 源：
Wind
资 讯 ，上 海证 券研 究所
二 、 行业组合
通信行业组合 上个月 通信 行业投 资组 合表 现
图
2
2/26-3/25
通信 行 业 投 资组 合 表 现， 单位 ：
%
10.00%
5.00%
投资组合 通信 沪深300
0.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
-25.00%
组合表 现分析
2 月 26 日至 3 月 25 日通信投资组合涨幅为-13.05%，跑赢中信通信行业指数-4.28 个百分点，跑赢同期沪深 300 指数-4.44 个百分点。
本月投 资组合 4 月份组合 构 建思 路
我们认为 4 月份，重点推荐通信相关领域龙头。4 月份投资组合为光迅科技和中兴通讯。
表
3
4
月 通 信 设备 行 业 投资 组 合
EPS PE
股票 代码
公司 名称
股 价
PBR
19E 20E 19E 20E
002281 光讯科技 31.41 0.65 0.89 48.32 35.29 6.40 000063 中兴通讯 42.80 1.12 1.39 38.21 30.79 8.01 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究所 ， 3 月
25 日收 盘价
本月投 资组 合调 整
表
4
4
月 通 信 设备 行 业 投资 组合 调入
EPS PE
股票 代码
公司 名称
股 价
PBR
19E 20E 19E 20E
002281 光讯科技 31.41 0.65 0.89 48.32 35.29 6.40 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究 所
表
5
4
月 通 信 设备 行 业 投资 组合 调出
EPS PE
股票 代码
公司 名称
股 价
PBR
19E 20E 19E 20E
002313 日海智能 22.18 0.33 0.65 67.21 34.12 3.35 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究 所
投资组 合公 司简 介
表
6
3
月 通 信 设备 行 业 投资 组合 公 司 简介
代码
简称
推荐 理由
002281 光迅科技 国内 5g 光模块行业龙头 000063 中兴通讯 通信设备龙头 数据 来 源 ：上 海证 券 研 究所
传媒行业组合 上月传 媒行 业投资 组合 表 现
图
3
3
月 传 媒 行业 投 资 组合 表现 ， 单 位：
%
数据 来 源 ：
Wi nd
上海 证 券 研 究 所
上月组 合表 现回 溯
区间（3.1-3.31），传媒行业投资组合下跌 1.09%，同期行业指数下跌 9.94%，沪深 300 指数下跌 6.58%，组合表现强于行业指数和沪深 300 指数。
本月投 资组合 4 月份组合 构 建思 路
受新冠病毒影响，预计 4 月线下娱乐包括影院、餐饮、演艺等仍将全部暂停。短期我们推荐以线上娱乐为主的芒果超媒。
表
7
4
月 传 媒 行业 投 资 组合
EPS PE
代 码
简 称
股 价
PBR
19E 20E 19E 20E
300413 芒果超媒 43.59 0.65 0.80 67.06 54.49 5.60 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究所 ，
3 月
31 日收 盘价
投资组 合公 司简 介
表
8
4
月 传 媒 行业 投 资 组合 公司 简介
300413 芒果超媒 公司以芒果 TV
为媒体融合发展主阵地，前瞻布局 5G新技术、 KOL
新业态，扩大芒果全产业链生态体系协同效应，2019 年末芒果 TV
有效会员数超过 1,800 万。
数据 来 源 ：上 海证 券 研 究所
公用事业行业组合 上月公 用事 业行业 投资 组合表 现
图
4
上 月公 用事 业 行 业投 资组 合 表 现， 单位 ：
%
数据 来 源 ：
Wi nd
上海 证 券 研 究 所
上月组 合表 现回溯
区间 2020.2.26—2020.3.25 投资组合下跌 0.87%，公用事业行业指数上涨 1.94%，沪深 300 下跌 9.73%，组合表现跑赢沪深 300 指数。
本月投 资组合 4 月份组合 构 建思 路
长江电力：公司主要从事水力发电业务，业绩稳定。公司大股东三峡集团实力雄厚，掌握着大量优质资产。公司分红率高。
表
9
公 用事 业行 业 投 资组合
EPS PE
代 码
简 称
股 价
PBR
19E 20E 19E 20E
600900 长江电力 17.03 0.98 1.02 17.37 16.70 2.58
2020 年
4 月
1 日
数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究 所
代 码
简 称
推荐 理由
公用事业(申万) 沪深300 长江电力 10.00%
5.00%
0.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
投资组 合公 司简 介
表
10
公用 事业 行 业 投资 组合 公 司 简介
600900 长江电力 水电龙头企业，股息率高。
数据 来 源 ：上 海证 券 研 究所
医药行业组合 上月医 药行 业投资 组合 表 现
图
5
3
月 医 药 行业 投 资 组合 表 现
数据 来 源 ：
Wi nd
上海 证 券 研 究 所
上月组 合表 现回 溯
区间（3.1-3.31），医药投资组合上涨 7.98%，同期申万医药生物行业指数下跌 1.00%，沪深 300 指数下跌 9.42%，组合表现基本和优于行业指数及沪深 300 指数。
带量采购全国扩围拟中标结果公布，注射剂一致性评价工作推进，明年带量采购的范围将会扩充到更多的仿制药品种。产品竞争格局良 好、产能充足的企业具有一定的竞争优势，仿制药行业向头部集中，强者恒强的格局将得到强化；建议关注为创新产业链提供外包服务的 CR O/CMO/ C DMO
公司以及非药领域。
此外，4+7 带量采购全国扩围以及 2020
年将继续扩品种，使得原料药在产业链上的重要性凸显。我们认为应该战略性关注原料药板块的投资机会，尤其是特色原料药。
本月投 资组合
代 码
简 称
推荐 理由
EPS
PE 代码
简称
股价
PBR
4 月份组合 构 建思 路
短期来看，国外疫情的升级将持续提升市场对医药板块的关注度。国内疫情有所缓解，复工复产对企业经营的影响会逐步消除。从中长 期来看，我们对未来一段时期医药板块的表现仍然持相对乐观的态度。强者恒强格局已经形成，龙头企业值得长期坚定持有。我们认为医药 行业的投资将在很长一段时间内呈现结构行情，当前主要是非药板块 及 创 新 产 业 链 ， 包 括 医 疗 器 械 、 医 疗 服 务 、 商 业 零 售 、 CR O/CMO/ C DMO
等，如康龙化成 300759，此外，带量采购使得原 料药在产业链上的重要性凸显。我们认为应该战略性关注原料药板块 的投资机会，尤其是特色原料药，如美诺华 603538。
表
11
4
月 医 药行 业 投 资组合
19E 20E 19E 20E
300759 康龙化成 59.33 0.83 1.03 71.48 0.81 6.07 000513 丽珠集团 39.28 1.39 1.56 28.26 0.89 3.29 603538 美诺华
29.58 1.08 1.48 27.39 0.73 3.41 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究所 ， 3 月
31 日收 盘 价， EP S
按最 新 股 本 摊 薄
投资组 合公 司简 介
表
12
4
月医 药行 业 投 资组 合公 司 简 介
公司是具备较全面产业链的 CRO 龙头企业之一，伴随公司逐步完成一体化研发平台的建设，业务间的协同作用愈发明显。公司于上半年分别完成了对南京思睿和联斯达的合并及持股，进一步完善公司在国内临床研究
代 码
简 称
推荐 理由
300759 康龙化成
服务市场的布局。由于临床业务的复制难度相对较低，
未来随临床业务的整合完成，有望带动业绩的迅速成
长。同时产能的持续扩张提升公司未来的业务承接能
力。
公司核心品种保持高速增长，艾普拉唑系列产品保持高
速增长，雷贝拉唑增长稳健，带动消化道制剂板块保持 000513 丽珠集团 较高增速。促性激素板块增长稳健，潜力品种哌罗匹隆
被新纳入医保目录，有望持续放量，承压品种收入占比
已经较低，公司整体产品结构转型顺利
公司简介 公司是集医药中间体、原料药和成品药研发、 603538 美诺华 中试、生产、销售为一体的综合性制药企业。公司生产
基地接受并通过了国内 GMP 认证、美国 FDA 审计、欧盟
官方 GMP 认证和日本 PMDA 认证，是国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一。产品涉及心血管类、中枢神经类、呼吸系统类、抗肿瘤类、抗感染类、消化系统类、老年疾病类和抗病毒系统类等多个治疗领域，主导产品有缬沙坦、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷、培哚普利和埃索美拉唑等原料药及中间体。普瑞巴林等 6 个产品被鉴定为国内领先或先进产品。
数据 来 源 ：上 海证 券 研 究所
汽车行业组合 上月汽 车行 业投资 组合 表 现
图
6
3
月 汽 车 行业 投 资 组合 表现 ， 单 位：
%
5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40%
汽车组合 汽车（申万）
沪深300
数据 来 源 ：
Wi nd
上海 证 券 研 究 所
上月组 合表 现回 溯
区间（2.26-3.25），汽车行业组合下跌 26.58%，同期申万汽车行业指数下跌 15.00%，沪深 300 指数下跌 9.73%，组合表现跑输行业指数、沪深 300 指数。
本月投 资组合 4 月份组合 构 建思 路
受疫情影响，上半年国内市场购车需求或将在较大程度上转移至下半年释放，预计产业链上下游盈利短期内持续承压，下半年将有所改善。建议适当关注低估值、业绩稳健的行业龙头企业以及国产化超预期的特斯拉产业链核心供应商。
表
13
4
月 汽 车行 业 投 资组合
19E 20E 19E 20E PBR
股价
简称
代码
PE EPS
2/25/20 2/27/20 2/29/20 3/2/20 3/4/20 3/6/20 3/8/20 3/10/20 3/12/20 3/14/20 3/16/20 3/18/20 3/20/20 3/22/20 3/24/20
600741. SH
华域汽车 21.75 2.53 2.66 8.60 8.18 1.43 002050. SZ
三花智控 16.70 0.54 0.64 30.93 26.09 5.15 数据 来 源：
Wind
上 海证 券研 究所 ，
3 月
25 日收 盘价
投资组 合公 司简 介
表
14
4
月汽 车行 业 投 资组 合公 司 简 介
代码
简称
推荐 理由
600741. SH
华域汽车 公司多种汽车零部件产品市场占有率居于国内前列，客 户覆盖国内各大合资及自主整车厂商，同时积极推进智
能互联、新能源等业务。
002050. SZ
三花智控 三花汽零新能源热管理业务技术壁垒高、产品竞争力 强，在新能源汽车逐步普及、汽车热管理系统重要性提
升的行业趋势下有望持续快速增长。
数据 来 源 ：上 海证 券 研 究所
互联网传媒行业组合 上月互 联网 传媒行 业投 资组合 表现
图
7
3
月 互 联 网传 媒 行 业投 资组 合 表 现， 单位 ：
%
5.00%
0.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
-25.00%
...
推荐访问:2020年4月份上海证 券研究所投资组合报告 上海 投资组合 研究所
